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杏耀注册网址被短融“一剑封喉” 的环保企业

杏耀-杏耀娱乐-杏耀登陆_杏耀平台登陆 时间:2019年12月05日 15:25

  近几年来国家对环保异乎寻常的重视,环境质量也得到了飞跃式的改善和提升,大项目遍地开花,厂网连成串,市政基础设施建设清一色就是环保基础设施建设。本该是环保企业大放异彩的时刻,环保巨头不但缺席了,而且纷纷陷入融资难的泥潭中难以自拔。

  近几年来国家对环保异乎寻常的重视,环境质量也得到了飞跃式的改善和提升,大项目遍地开花,厂网连成串,市政基础设施建设清一色就是环保基础设施建设。

  资本市场发现,被捧为高大上的高增长享受高估值的环保企业,竟然出现在工程建设的大军中,只能做转包工程的二道贩子,时常被一些包工头打的丢盔弃甲,满地找牙。

  一些本来就从事建筑类相关行业的国企、央企,不仅融资能力强、融资成本低,还有其他民企没有的工程资质,这些资质也是“杀手锏”级别的存在。

  靓丽的财务报表,再也遮挡不了干渴乃至巨额倒流的现金流、一年到头满眼的融资类公告、高耸入云的应收账款、完工期限为无限的在建工程。。。。环保被拉下了资本的神坛。估值大幅下降,行业平均估值30多倍PE,直接参照建筑按行业估值平均10倍左右PE,股价高台跳水,血肉横飞。。。

  股价尽管表现糟糕,但尚可正常经营,中石油股票一路狂跌,现在的股价不到当初发行价的零头,但中石油生意依旧。

  PPP是政府举债的一个新的方式。只不过这个本质经过PPP化妆,打扮得很漂亮。有的地方政府原有的举债模式行不通,融资平台受限,因房地产调控土地财政难以为继,转而开始大规模发展PPP。作为招商引资、转移政府债务危机的手段。

  在PPP的大潮中,经济发达区域的项目非常少,政府财力雄厚,也不期待上效益不佳的远期项目得到中央政府财力支持。项目大多在中西部地区的穷乡避壤之地,大量释放PPP项目,项目规模动辄几十亿元,远超地方的财政支付能力,持续的支付能力并没有规划,而且收益严重滞后。

  某西部一小县,年财政收入不到3亿,县长带队来北京招商:县城中心花园区要改,扩大,项目投资10亿;与市里连接的主干道加绿化景观带建设项目投资20亿;县域内的河流整体治理投资30亿,压根不提怎么回报,怎么还钱的事呀。俨然一个北京人傻,钱多、大捆的人民币找不到地砸,速来的感觉。

  有官员直言,环保行业的主要矛盾是:地方政府有限的财政支付能力和无限的环保责任之间的矛盾。北京、上海、深圳应该没有这个矛盾。

  财政部、发改委PPP政策利好接踵而至,在行业里沉浸多年的民企环保终于看到了做大做强的希望,积累了太久的能量终于要爆发了。

  东方园林喊出一年做3000亿PPP项目,2017年PPP项目中东方园林累计中标金额超千亿。有公司负责人说,环保行业公司负债率90%不算高,都是安全的。

  有限的污水厂,垃圾厂项目都被挟裹进PPP的项目大包中,只想要廋肉,对不起,没有。肥瘦搭配一起卖,肥瘦一锅端。玩了多年的成熟的BOT项目没了,都改成PPP项目。

  PPP清库行动终于来了,引爆了涉足环保上市公司债务违约的导火索。只要粘上一个稍大些的PPP项就能决定一个民企的生死。

  PPP项目严重影响企业的健康快速发展,但通过自我调整,投资和项目建设的收缩尚在企业可自我救赎的范围内。

  2016、2017年债市扩容。银行间市场交易商协会在三大债券市场中异常活跃。其推出的期限分别为270天的超短融和364天的短融,受到企业和各路资金欢迎,规模迅速扩大。短融和超短融融资额大,总额度可达到公司净资产的40%;一次可以发5亿以上;利率有时比银行流动资金贷款还低,可控制在4%左右;申请、审批手续简单快捷;各地大中小银行购买,无需授信。

  今天陷入危机的上述环保企业在2016年2017年都发行了大量短融和超短融,环保企业的融资除了项目融资外,拓展了债券融资通道。

  2018年中央坚决执行去扛杆的金融政策,钱袋子一下子就收紧了。以前,银行是这些AA评级短融、超短融债券的主要购买方。现在,银行只看信用评级为AAA的债,且要发行主体在银行获得授信,达不到AAA评级的债券,银行基本不看,其他购买债券的机构也基本参照银行的标准执行。

  民企上市公司的信用评级大多是AA上下。国企控股,基本上是信用评级达到AAA的必备条件,国内信用评级达到AAA的民企屈指可数。

  这短融和超短融是公开发行,不同于银行贷款可一对一谈贷款条件,这些债券到期必须刚性兑付,否则一纸公告,意味着向全市场宣告,公司无钱还债,陷入财务危机了,公司的融资环境将雪上加霜,无法正常经营。因为影响太大,所以各金融机构也盯着这些债券兑付的情况来决定对企业贷款的审批和放款进度。

  5月20日,东方园林计划发债10亿元,但市场用脚投票,杏耀登陆最终仅获5000万元融资额, 点燃了整个行业的债务危机。

  盛运股份、东方园林、启迪桑德。。。。。。这些企业2018年都有大量的短融、超短融需要到期兑付。巨额的兑付需要发新债还旧债,需要滚动发行起来,减轻下兑付的资金压力,但市场上AA评级的债不管利率多少,处于无人问津的崩溃边缘。1

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